{"id":12490,"date":"2014-07-05T11:02:48","date_gmt":"2014-07-05T16:02:48","guid":{"rendered":"http:\/\/www.cipamericas.org\/?p=12490"},"modified":"2014-08-05T19:51:35","modified_gmt":"2014-08-06T00:51:35","slug":"argentina-en-la-sombra-de-los-buitres","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.americas.org\/es\/argentina-en-la-sombra-de-los-buitres\/","title":{"rendered":"Argentina en la sombra de los buitres"},"content":{"rendered":"

\"Argentina\"<\/a>Cuando parec\u00eda que los funcionarios argentinos tendr\u00edan un relajo invernal gracias a la atracci\u00f3n global puesta en el Mundial de Brasil, un dictamen de la Justicia estadounidense hizo estremecer la tranquilidad puesta en marcha por el equipo de Lionel Messi. <\/span><\/span><\/p>\n

A mediados de junio, la Corte Suprema de Estados Unidos rechaz\u00f3 intervenir en la causa y as\u00ed ratific\u00f3 la decisi\u00f3n del juez de Nueva York Thomas Griesa. El magistrado hab\u00eda fallado a favor de los fondos de inversi\u00f3n que litigaron para que se les reconociera el derecho a reclamar el pago en efectivo del total del valor nominal de los bonos, m\u00e1s los intereses, comprados despu\u00e9s del default argentino en 2001. <\/span><\/span><\/p>\n

No se trata de trabajadores que ahorraron un poco de dinero para invertir y tener una jubilaci\u00f3n m\u00e1s holgada, sino de gigantescos bancos de inversi\u00f3n que utilizan dinero para comprar deudas a precios viles de pa\u00edses que cayeron en la quiebra, para luego intentar obtener ganancias siderales mediante accionares judiciales.<\/span><\/span><\/p>\n

Se trata del 1% del total de los tenedores de bonos que no aceptaron el canje propuesto por el Gobierno nacional en 2005 y 2010. El dictamen de Griesa dice, adem\u00e1s, que se debe cancelar la deuda con un 300% de intereses. Por eso asciende a 1.500 millones de d\u00f3lares. Gracias a esos planes se reestructur\u00f3 el 92,4 % del total de la deuda con los bonistas, mientras que el resto no present\u00f3 demandas. <\/span><\/span><\/p>\n

Los principales fondos buitres que accionan contra Argentina son Elliot Fund\u2013NML Capital, Olifant y Aurelius, entre otros. En el caso del NML Capital, por ejemplo, la ganancia \u2013gracias al fallo de Griesa- ser\u00eda de un 1,600 por ciento.<\/span><\/span><\/p>\n

Al d\u00eda siguiente de la decisi\u00f3n de la Corte estadounidense, la presidenta Cristina Fern\u00e1ndez de Kirchner sent\u00f3 la posici\u00f3n de su pa\u00eds. <\/span><\/span><\/p>\n

\u201cEste fallo es contrario no s\u00f3lo a los intereses de la Argentina, sino tambi\u00e9n a los del 92 por ciento de los acreedores que creyeron en el pa\u00eds y en la reestructuraci\u00f3n de su deuda, y tambi\u00e9n va en contra del funcionamiento del sistema econ\u00f3mico y financiero global\u201d, dijo durante una cadena nacional que dur\u00f3 casi media hora. <\/span><\/span><\/p>\n

Antes de cerrar su exposici\u00f3n, grafic\u00f3 la decisi\u00f3n de Griesa: \u201cEs la convalidaci\u00f3n de un modelo de negocios a escala global, una forma de dominaci\u00f3n mundial en base a la especulaci\u00f3n, a los negocios con t\u00edtulos y derivados, para poner de rodillas a los pa\u00edses y a su poblaci\u00f3n. Basta que haya gobiernos dispuestos a ceder a las presiones de este poder financiero\u201d. (1)<\/span><\/span><\/p>\n

Este fallo podr\u00eda disparar m\u00e1s acciones judiciales desde dos frentes que, a priori, se consideraban cerrados. Por un lado, la cl\u00e1usula RUFO (siglas en ingl\u00e9s de Rights Upon Future Offers) establece que \u2013a modo de garant\u00eda- no habr\u00e1 mejores condiciones en el acuerdo para los bonos de 2005 y 2010 y que, en caso de existir, el pa\u00eds abonar\u00eda la diferencia. Este es uno de los puntos que el ministro de Econom\u00eda, Axel Kicillof, intenta desactivar mediante la negociaci\u00f3n en Estados Unidos. <\/span><\/span><\/p>\n

Adem\u00e1s, si ahora la Justicia de Estados Unidos da v\u00eda libre al restante 7% de bonistas que no ingresaron al canje ni litigaron, el monto total a pagar llegar\u00eda a los 15.000 millones de d\u00f3lares. O sea, poco m\u00e1s de la mitad de las reservas del Banco Central de la Rep\u00fablica Argentino (29 mil millones). Pero si se llegase a considerar que se violaron las cl\u00e1usulas RUFO, el mont\u00f3 llegar\u00eda a una gal\u00e1ctica suma–no est\u00e1 clara la cifra exacta, pero los especialistas calculan que ir\u00eda desde 120 mil a 300 mil millones de d\u00f3lares. <\/span><\/span><\/p>\n

En tanto, el ministro de Kicillof consider\u00f3 que la decisi\u00f3n del magistrado de Nueva York es un intento de socavar las voluntades de pago que tuvo la gesti\u00f3n Kirchner-Kirchner desde 2003 hasta la fecha sin participaci\u00f3n de los organismos internacionales. <\/span><\/span><\/p>\n

\u201cComo Ministro de Econom\u00eda, debo decir que mi interpretaci\u00f3n del fallo es que quiere tirar abajo la reestructuraci\u00f3n de deuda que hizo Argentina, sin intervenci\u00f3n de organismos financieros internacionales ni condicionamientos para la pol\u00edtica econ\u00f3mica del gobierno nacional\u201d, dijo. Y record\u00f3 que en 2010, la adhesi\u00f3n fue \u201ccasi total, de casi el 93 por ciento de los acreedores\u201d.<\/span><\/span><\/p>\n

Mientras tanto, el gobierno argentino intenta encontrar una forma para cumplir con el fallo de Griesa y sacarse de encima a los buitres. A pesar de amargar varias veces con que desoir\u00eda el dictamen judicial, lo cierto es que el pa\u00eds pagar\u00e1 pero intentar\u00e1 cerrar de una vez todos los frentes.<\/span><\/span><\/p>\n

La sombra de los buitres<\/b><\/span><\/span><\/p>\n

Por ahora, la sombra de los buitres contin\u00faa sobrevolando este pa\u00eds. \u00bfHay que pagar? \u00bfQu\u00e9 sucede si el pa\u00eds no puede cancelar sus deudas? El interrogante comenz\u00f3 a colarse entre los comentarios de los argentinos apenas aflojaban las seguidillas de los partidos en Brasil. Si la Argentina desoye el fallo de Griesa, no entrar\u00eda en default de manera directa. Pero lo har\u00eda t\u00e9cnicamente porque, en ese caso, el juez podr\u00eda embargar los pagos a los tenedores de los bonos 2005 y 2010, que son los que entraron en los canjes previos. Y al no pagar estos bonos s\u00ed entrar\u00eda en la cesaci\u00f3n de pagos.<\/span><\/span><\/p>\n

Lo llamativo es que, a fines de junio, Argentina deposit\u00f3 el pago a los bonistas pero el magistrado de Nueva York fren\u00f3 la cancelaci\u00f3n de esos bonos. Orden\u00f3 que el Bank of New York devolviese el dinero a Buenos Aires, obstruyendo el pago a los bonistas y sum\u00f3 as\u00ed m\u00e1s presi\u00f3n a la Argentina en la negociaci\u00f3n. <\/span><\/span><\/p>\n

En di\u00e1logo con el Programa para las Am\u00e9ricas, el economista Agust\u00edn D’Attelis explica que el cuadro es complejo porque \u201csi pasa un mes de retraso en la cancelaci\u00f3n de la deuda, el pa\u00eds entra en default t\u00e9cnico. Es t\u00e9cnico porque no es una cuesti\u00f3n de capacidad de pago, sino una imposibilidad legal\u201d. <\/span><\/span><\/p>\n

Por eso, en caso de que el gobierno nacional no le encuentre salida a la negociaci\u00f3n con los buitres antes del 30 de julio, caer\u00e1 en default. \u201cEn ese caso se cerrar\u00edan los mercados internacionales, habr\u00eda imposibilidad de acceso al cr\u00e9dito, las inversiones que vendr\u00edan producto del acuerdo con el Club de Par\u00eds se podr\u00edan caer. Podr\u00eda haber una corrida cambiaria, caer\u00eda el nivel de actividad econ\u00f3mica e impactar\u00eda negativamente en el mercado de trabajo\u201d.<\/span><\/span><\/p>\n

D’Attelis observa dos escenarios posibles, ambos con riesgos para la econom\u00eda nacional. <\/span><\/span><\/p>\n

\u201cArgentina puede pagar cash y cumplir con la exigencia de Griesa, pero eso podr\u00eda disparar autom\u00e1ticamente la cl\u00e1usula RUFO y, en ese caso, deber\u00eda afrontar una deuda sideral para compensar al 100% de los bonistas\u201d. Los c\u00e1lculos de D`Atellis rondan los 300 mil millones. \u201cEs un disparate; es diez veces las reservas de nuestro tesoro\u201d. <\/span><\/span><\/p>\n

O bien \u2013agrega el especialista- se podr\u00eda ofrecer en bonos a diez a\u00f1os, en vez de hacerlo en efectivo. Sin embargo, esta opci\u00f3n tambi\u00e9n tiene riesgos. \u201cSeguramente lo aceptar\u00edan. Pero muchos abogados dicen que, as\u00ed como el juez Griesa interpret\u00f3 a favor de los bonistas del pari passu (igual trato), no est\u00e1 garantizado que en otro momento un juez interprete que la clausula RUFO se viol\u00f3 y se dispare un nuevo conflicto.\u201d<\/span><\/span><\/p>\n

En este contexto, el apriete que sufre la Argentina podr\u00eda dejar un preocupante precedente para los pa\u00edses que tengan que negociar con los fondos rapaces. As\u00ed lo dejaron en claro los referentes diplom\u00e1ticos de los pa\u00edses de Am\u00e9rica en la reuni\u00f3n de la Organizaci\u00f3n de Estados Americanos, convocada de urgencia por la situaci\u00f3n que atraviesa Argentina. <\/span><\/span><\/p>\n

\u201cEs un problema que afecta a todos porque esa decisi\u00f3n de un juez americano crea un precedente extremadamente peligroso que puede dar margen a problemas futuros no s\u00f3lo para Argentina, sino para cualquier pa\u00eds que trate de pagar su deuda como Argentina\u201d, advirti\u00f3 el embajador brasile\u00f1o ante la OEA, Breno de Souza.<\/span><\/span><\/p>\n

El rev\u00e9s judicial no s\u00f3lo interrumpe la paz mundialista. Aparece en medio del escenario m\u00e1s complejo que atraviesa la Argentina despu\u00e9s de la recuperaci\u00f3n en 2003. A la incontrolable inflaci\u00f3n se sum\u00f3, a principios de a\u00f1o, una devaluaci\u00f3n del 25 por ciento a fines de enero pasado. Despu\u00e9s de varios meses de luchar contra el d\u00f3lar, las micro devaluaciones del peso se materializaron en un blanqueo del aumento de la moneda estadounidense. El plan de contenci\u00f3n del d\u00f3lar se llev\u00f3 un generoso pedazo del tesoro argentino. Adem\u00e1s, el pa\u00eds atraviesa un per\u00edodo de contracci\u00f3n econ\u00f3mica producto \u2013entre otras cosas- de la desaceleraci\u00f3n del mercado internacional.<\/span><\/span><\/p>\n

El origen<\/b><\/span><\/span><\/p>\n

El problema, coinciden muchos especialistas, no es la legalidad de la maniobra sino la naturaleza del sistema que la permite.<\/span><\/span><\/p>\n

La reestructuraci\u00f3n de la deuda propuesta por el gobierno argentino en 2005 y 2010 busc\u00f3 terminar con el endeudamiento hist\u00f3rico del pa\u00eds, despu\u00e9s de quebrar en 2001. La historia reciente indica que el puntapi\u00e9 inicial del endeudamiento p\u00fablico lo dieron las botas de los generales argentinos, bajo la supervisi\u00f3n t\u00e9cnica del ministro de Econom\u00eda de facto Jos\u00e9 Mart\u00ednez de Hoz. <\/span><\/span><\/p>\n

La deuda externa tuvo su ge\u0301nesis histo\u0301rica en el peri\u0301odo que se abre a partir de la \u00faltima dictadura militar. (3) Pero fue el funcionario de la dictadura Domingo Cavallo, quien estatiz\u00f3 la deuda privada en 1981. Ese a\u00f1o, Cavallo implement\u00f3 un seguro de cambio a trav\u00e9s del cual los deudores privados locales recib\u00edan un re pago de su deuda en el exterior. Es decir, el Estado nacional se hizo cargo de sus deudas. As\u00ed, en 1983, cuando los argentinos volv\u00edan a tener la posibilidad de elegir libremente a sus gobernantes, la deuda externa pasaba de los 8 mil millones de d\u00f3lares \u2013como promediaba en los a\u00f1os setentas- a los 45 mil millones que tuvo que afrontar el gobierno democr\u00e1tico de Ra\u00fal Alfons\u00edn.<\/span><\/span><\/p>\n

La deuda continu\u00f3 siendo un yunque para el crecimiento de la econom\u00eda nacional. En 1993, los funcionarios de Carlos Menem lanzaron el Plan Brady y lo presentaron como \u201cla gran soluci\u00f3n\u201d.<\/span><\/span><\/p>\n

Con este programa se realizari\u0301a el canje de los viejos pre\u0301stamos otorgados por bancos comerciales por nuevos bonos \u201cBrady\u201d a 30 an\u0303os, para lo cual se otorgari\u0301an quitas en el capital y reducciones en las tasas de intere\u0301s. Pero no hizo m\u00e1s que profundizar el problema. Los n\u00fameros siguieron creciendo en negativo. A fines del a\u00f1o 2000, el gobierno comandado por Fernando De la R\u00faa cerr\u00f3 una negociaci\u00f3n con el FMI para obtener flujos adicionales de financiamiento que permitieran garantizar el pago de obligaciones. <\/span><\/span><\/p>\n

\u201cAs\u00ed retomamos la confianza\u201d, era el esp\u00edritu de los impulsores del \u201cblindaje\u201d, tal como se bautiz\u00f3 esa negociaci\u00f3n. Sin embargo, debajo de la maniobra se escond\u00eda una operatoria para financiar una fuga masiva antes de la inevitable devaluaci\u00f3n. Desde 1990 hasta 1993, la deuda crecio\u0301 un 10,7% (a un promedio del 3,4% anual acumulativo), y entre 1993 y 2001 lo hizo un 126,6%, a una tasa media anual del 10,8%.<\/span><\/span><\/p>\n

En t\u00e9rminos concretos, el setenta por ciento de la deuda que los buitres compraron a precio de ganga proviene del Blindaje y del Megacanje, urdidos durante el gobierno de la Alianza. El treinta por ciento restante proviene de la convertibilidad, dado que la ficci\u00f3n de un peso 1 a 1 implicaba la toma de deuda ante la imposibilidad de aumentar la entrada de d\u00f3lares comerciales. <\/span><\/span><\/p>\n

Ante ese escenario se top\u00f3 N\u00e9stor Kirchner cuando asumi\u00f3 en 2003. Para salir de la bicicleta del endeudamiento y ganar autonom\u00eda, su administraci\u00f3n consider\u00f3 fundamental saldar la deuda p\u00fablica. El motor para la reestructuraci\u00f3n de la deuda fue que Argentina pagar\u00eda a medida de su crecimiento. Impuls\u00f3 con \u00e9xito el canje de bonos 2005 y 2010, aceptado el 92,4 por ciento de los acreedores. <\/span><\/span><\/p>\n

Ahora, el 1% en manos de los buitres pone en peligro el \u00e9xito de la iniciativa.<\/span><\/span><\/p>\n

Emiliano Gullo (emilianogullo@gmail.com<\/a>) es periodista en Buenos Aires y analista para el Programa de las Am\u00e9ricas<\/em><\/span><\/span><\/em><\/p>\n

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\u00a0<\/span><\/span><\/em><\/p>\n

Notas:<\/span><\/span><\/p>\n

1) Ra\u00fal Dellatorre<\/span><\/span><\/p>\n

http:\/\/www.pagina12.com.ar\/diario\/economia\/2-248787-2014-06-17.html<\/span><\/span><\/p>\n

2) Mat\u00edas Kulfas y Mart\u00edn Schorr. La deuda externa argentina. Diagn\u00f3stico lineamientos propositivos para su reestructuraci\u00f3n.<\/span><\/span><\/p>\n

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