{"id":42107,"date":"2018-09-10T11:15:31","date_gmt":"2018-09-10T16:15:31","guid":{"rendered":"https:\/\/www.americas.org\/?p=42107\/"},"modified":"2018-09-20T18:12:10","modified_gmt":"2018-09-20T23:12:10","slug":"argentina-y-el-fmi-un-amor-inviable","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.americas.org\/es\/argentina-y-el-fmi-un-amor-inviable\/","title":{"rendered":"Argentina y el FMI: un amor inviable"},"content":{"rendered":"

\"\"<\/strong><\/p>\n

Argentina y el FMI: un amor inviable<\/strong><\/p>\n

Ariela Ruiz Caro<\/em><\/p>\n

Lejos ha quedado el entusiasmo del mercado y del establishment internacional con el triunfo del presidente Macri en las elecciones de noviembre de 2015, as\u00ed como con su rotunda victoria en las elecciones parlamentarias de octubre de 2017.<\/p>\n

En contraposici\u00f3n al gobierno que lo precedi\u00f3, Macri instaur\u00f3 un esquema de desregulaci\u00f3n y liberalizaci\u00f3n cambiaria, financiera y comercial. Se eliminaron los l\u00edmites de compra de moneda extranjera que el gobierno anterior hab\u00eda impuesto en 2011 para evitar la fuga de capitales, la obligatoriedad de liquidar en el pa\u00eds las divisas provenientes de las exportaciones, y el encaje de 30% a los capitales golondrina. Para atraer a estos \u00faltimos, se elevaron las tasas de inter\u00e9s y se inici\u00f3 un proceso acelerado e irresponsable de endeudamiento mediante la inundaci\u00f3n de bonos en el mercado, con la convicci\u00f3n de que estas medidas atraer\u00edan una lluvia de inversiones extranjeras.<\/p>\n

Pero salvo los especuladores financieros, atra\u00eddos por las altas tasas de inter\u00e9s pagadas por el gobierno para mantener bajo el tipo de cambio, y con ello contener la inflaci\u00f3n, las inversiones productivas no aparecieron. Paralelamente, se produjo una salida creciente de divisas. Con el d\u00f3lar \u201cplanchado\u201d, los argentinos incrementaron sus gastos en turismo y, las empresas extranjeras, el env\u00edo de utilidades y dividendos.<\/p>\n

Asimismo, al eliminar las medidas proteccionistas del gobierno anterior -que obten\u00eda importantes super\u00e1vits comerciales para evitar el endeudamiento externo- se gener\u00f3 un d\u00e9ficit comercial de m\u00e1s de 8 mil millones de d\u00f3lares en 2017, el mayor desde 2002.<\/p>\n

El inicio de la corrida cambiaria y el Acuerdo con el FMI<\/em><\/p>\n

En 2018, el d\u00e9ficit de la cuenta corriente se acercaba a 6% del PBI, un signo muy preocupante en un escenario inflacionario. Con este panorama econ\u00f3mico, el incremento de las tasas de inter\u00e9s en Estados Unidos y la aplicaci\u00f3n, desde abril, de un impuesto a la tenencia de bonos para extranjeros<\/a>[i]<\/sup>fueron la chispa que hizo volcar a importantes inversores financieros al d\u00f3lar para fugarlos de Argentina. La presi\u00f3n fue tan grande que, a fines de abril, el Banco Central, contraviniendo sus principios, tuvo que intervenir y vender m\u00e1s de 8 mil millones de d\u00f3lares de sus reservas en dos semanas, y subir las tasas de inter\u00e9s del 27 al 40% para sostener, sin \u00e9xito, el valor del peso.<\/p>\n

Las ingentes y continuas necesidades de financiamiento y el cierre de los cr\u00e9ditos internacionales para Argentina obligaron a Macri a iniciar, el 9 de mayo, la negociaci\u00f3n de un Acuerdo Stand-by por tres a\u00f1os con el FMI por 50 mil millones de d\u00f3lares, el mismo que fue firmado el 8 de junio.<\/a>[ii]<\/sup>Dos semanas despu\u00e9s, el organismo desembols\u00f3 15 mil millones de d\u00f3lares correspondientes al primer tramo del cr\u00e9dito que el gobierno, desoyendo sus recomendaciones, utiliz\u00f3 para sostener el tipo de cambio mediante la subasta de d\u00f3lares de parte del Banco Central de Argentina.<\/p>\n

_________________________________________________<\/strong><\/p>\n

Dos tercios del cr\u00e9dito por 15 mil millones de d\u00f3lares desembolsados por el FMI, fueron subastados por el Banco Central en apenas dos meses, y adquiridos por inversores privados para fugarlos del pa\u00eds<\/p>\n

____________________________________________________<\/strong><\/p>\n

En opini\u00f3n del organismo, no se deb\u00eda intervenir el mercado cambiario para que este realizara el ajuste que, desde la pol\u00edtica, el gobierno no hizo. Un d\u00f3lar alto, incentivar\u00eda exportaciones, desalentar\u00eda importaciones, y revertir\u00eda la cuenta corriente del turismo. Esa visi\u00f3n subestima el hecho de que la devaluaci\u00f3n se traslada a los precios: en un pa\u00eds con tarifas de servicios p\u00fablicos dolarizadas, as\u00ed como precios de la gasolina y alimentos b\u00e1sicos vendidos en el mercado interno a precios de commodities, la devaluaci\u00f3n genera una crisis con repercusiones sociales impredecibles. As\u00ed, dos tercios del cr\u00e9dito por 15 mil millones de d\u00f3lares desembolsados por el FMI, fueron subastados por el Banco Central en apenas dos meses, y adquiridos por inversores privados para fugarlos del pa\u00eds, sin poderse lograr el objetivo de estabilizar el peso.<\/p>\n

La revisi\u00f3n del Acuerdo con el FMI <\/em><\/p>\n

Presionado por la corrida cambiaria, la devaluaci\u00f3n del peso y la p\u00e9rdida de confianza de los mercados internacionales en la capacidad del gobierno para conseguir financiamiento externo, Macri anunci\u00f3 a fines de agosto que Argentina se encontraba en una situaci\u00f3n de emergencia, por lo cual el FMI hab\u00eda aceptado renegociar el Acuerdo Stand-by, firmado el 8 de junio. A cambio de un adelanto de los fondos comprometidos para 2019 y 2020, el gobierno har\u00eda un ajuste fiscal mayor al 1.3% acordado para 2019 para alcanzar un d\u00e9ficit fiscal cero<\/a>[iii]<\/sup>.<\/p>\n

Con el fin de mantener las posiciones en la moneda nacional, el gobierno elev\u00f3 a fines de agosto la tasa de inter\u00e9s de referencia de 45 a 60% anual, pero ni siquiera esta medida recesiva detuvo la corrida cambiaria. El d\u00f3lar se burl\u00f3 de Macri y la devaluaci\u00f3n del peso continu\u00f3.<\/p>\n

Una de las razones es que Wall Street tom\u00f3 conocimiento de que el anuncio del presidente era desconocido por la Junta de Gobernadores del FMI. Durante la intempestiva visita del ministro de Hacienda argentino, Nicol\u00e1s Dujovne, a Christine Lagarde, la m\u00e1xima autoridad del organismo, se aclar\u00f3 que el nuevo acuerdo se lograr\u00eda reci\u00e9n hacia fines de septiembre luego de ser discutido a nivel t\u00e9cnico. Paralelamente, y mientras el d\u00f3lar segu\u00eda su vertiginosa carrera alcista, se produjo una comunicaci\u00f3n telef\u00f3nica entre Trump y Macri, en la que Trump se\u00f1al\u00f3 que \u201calienta y apoya las negociaciones con el FMI\u201d y que \u201cel presidente est\u00e1 realizando un trabajo excelente frente a esta situaci\u00f3n econ\u00f3mica y financiera muy dif\u00edcil\u201d. De paso, agreg\u00f3 que el pa\u00eds era considerado \u201cun aliado estrat\u00e9gico hist\u00f3rico y un importante aliado extra OTAN\u201d.<\/a>[iv]<\/sup><\/p>\n

Las medidas anunciadas por el gobierno argentino para lograr un d\u00e9ficit fiscal cero en 2019 no se centran solamente en recortes del gasto p\u00fablico. La gravedad de la situaci\u00f3n econ\u00f3mica dio lugar a que el presidente fuera infiel a sus promesas electorales de eliminar y reducir los impuestos a las exportaciones (retenciones). Ha anunciado que ser\u00e1n aplicadas a todo el agro, la miner\u00eda, las empresas de servicios y la industria, sector que se encuentra en ca\u00edda libre desde mayo.<\/a>[v]<\/sup><\/p>\n

Las denominadas \u201cretenciones\u201d a las exportaciones fueron aplicadas durante el gobierno kirchnerista a las agroexportaciones y generaron repudio en el sector. Otra de las medidas kirchneristas anunciadas por Macri fue la inclusi\u00f3n de 155 art\u00edculos con precios cuidados, a los cuales se les fijar\u00e1 l\u00edmites en el incremento de los precios. Los programas sociales, muchos de ellos establecidos en el gobierno anterior, no ser\u00edan abandonados y se incrementar\u00edan impuestos a los bienes personales y a las ganancias.<\/p>\n

Por el lado de los recortes del gasto, no queda claro a\u00fan c\u00f3mo se concretar\u00e1n. Se ha anunciado la reducci\u00f3n del n\u00famero de ministerios de 22 a 10. Los mayores cuestionamientos surgen en torno a la conversi\u00f3n del Ministerio de Salud al rango de secretar\u00eda, que depender\u00e1 del Ministerio de Desarrollo Social; la desaparici\u00f3n del Ministerio de Ciencia Tecnolog\u00eda e Innovaci\u00f3n, que pasar\u00e1 al Ministerio de Educaci\u00f3n; y, la del Ministerio de Trabajo, que se integrar\u00e1 al Ministerio de la Producci\u00f3n. Algunos interpretan que la desaparici\u00f3n del Ministerio de Trabajo refleja la concepci\u00f3n del gobierno de tratar el trabajo como un costo de las empresas y no como un derecho.<\/p>\n

En el marco de esta reestructuraci\u00f3n ministerial no se ha anunciado un plan de despidos, pero estos se vienen produciendo de manera creciente, sin anuncios. En julio se despidi\u00f3 a 350 trabajadores, equivalente al 40% de la planilla de la Agencia Nacional de Noticias (TELAM) y, a fines de agosto, a 548 empleados del desaparecido Ministerio de Agroindustria.<\/a>[vi]<\/sup>Seg\u00fan un relevamiento del\u00a0Centro de Econom\u00eda Pol\u00edtica Argentina durante el primer semestre de 2018 se registraron 26 mil despedidos y suspendidos, un incremento de 17% en comparaci\u00f3n con el mismo per\u00edodo del 2017.<\/a>[vii]<\/sup>\u00a0 Adem\u00e1s, se vienen produciendo recortes en las partidas presupuestarias de las universidades, planes de salud, becas de estudios, de investigaci\u00f3n en ciencia y tecnolog\u00eda, entre otros.<\/p>\n

Un pa\u00eds convulsionado econ\u00f3mica y socialmente<\/em><\/p>\n

\"\"El mayor ajuste econ\u00f3mico que vendr\u00e1 de la mano del Acuerdo Stand-by revisado, ha convertido a Argentina en un escenario de movilizaci\u00f3n social creciente. Rutas y calles son cortadas por manifestantes que expresan la angustia de la vertiginosa p\u00e9rdida del poder adquisitivo de sus ingresos, cuando no de sus empleos, as\u00ed como las dificultades para acceder a insumos y servicios m\u00e9dicos y educativos que se vienen recortando. Adem\u00e1s del ajuste fiscal, el incremento de las tasas de inter\u00e9s y la megadevaluaci\u00f3n del peso (solo en agosto fue del 35%) est\u00e1n generando una disoluci\u00f3n del aparato productivo con creciente desempleo.<\/p>\n

El propio gobierno admite que hay recesi\u00f3n y que \u201cla recuperaci\u00f3n de la econom\u00eda real ser\u00e1 un proceso lento y doloroso\u201d.<\/a>[viii]<\/sup>Estimaciones oficiales pronostican un nivel de inflaci\u00f3n de 42% al finalizar el a\u00f1o y una ca\u00edda del PBI del 2,4%. Al respecto, la agencia Moody\u00b4s en Nueva York pronostica que la recesi\u00f3n econ\u00f3mica\u00a0que la Argentina empez\u00f3 a transitar en abril\u00a0podr\u00eda extenderse incluso hasta 2020 y que “la ca\u00edda va a ser mucho m\u00e1s fuerte de lo que se dice. Creemos ser\u00e1 del 3% este a\u00f1o”<\/a>[ix]<\/sup><\/p>\n

A ello se a\u00f1ade el indicador de riesgo pa\u00eds que mide el JP Morgan, el cual se increment\u00f3 en 40% el mes de agosto, ubic\u00e1ndose en torno a los 780 puntos b\u00e1sicos, como a fines de 2014. El deterioro se debe a la liquidaci\u00f3n de importantes carteras de bonos argentinos por parte de grandes inversores locales e internacionales que perciben los riesgos que enfrenta la econom\u00eda argentina. El gobierno ha entrado en una espiral creciente de endeudamiento externo para pagar intereses de la deuda y sostener la fuga de capitales. Es el mismo esquema aplicado por el ex ministro de Econom\u00eda, Domingo Cavallo durante el gobierno de De la R\u00faa quien, monitoreado por el FMI, que persegu\u00eda un d\u00e9ficit cero, fue el art\u00edfice del estallido social y el default de la deuda en 2001.<\/p>\n

El problema econ\u00f3mico y social se agudiza en un escenario de crisis pol\u00edtica en el que las elecciones presidenciales est\u00e1n programadas para octubre del pr\u00f3ximo a\u00f1o. La p\u00e9rdida de credibilidad en el gobierno debido a los continuos desaciertos en sus pron\u00f3sticos, dificultan el manejo econ\u00f3mico bajo la tutela del FMI, cuyas caracter\u00edsticas de ajuste fiscal, pol\u00edtica monetaria restrictiva y flexibilizaci\u00f3n laboral contin\u00faan siendo el recetario indicado en estos casos.<\/p>\n

El reto del gobierno consiste en que el Congreso apruebe la Ley de Presupuesto para 2019 tan pronto concluya la revisi\u00f3n del Acuerdo con el FMI. La divisi\u00f3n en el peronismo y el radicalismo facilita los consensos que est\u00e1 buscando el gobierno para llevar adelante el plan de ajuste que, en el escenario descrito, resultar\u00e1 inviable.<\/p>\n

 <\/p>\n

<\/a>\u00a0[i]Se refiere a los t\u00edtulos de deuda a corto plazo emitidos por el Banco Central. El 12 de abril se anunci\u00f3 que se aplicar\u00eda el impuesto a la Renta Financiera para No Residentes a partir del 25 de abril. Resoluci\u00f3n General 4227 publicada en el Bolet\u00edn Oficial.<\/p>\n

<\/a>[ii]En aquella oportunidad, el FMI se comprometi\u00f3 a desembolsar 50 mil millones de d\u00f3lares en un plazo de tres a\u00f1os, a cambio de la instrumentaci\u00f3n de un programa econ\u00f3mico de ajuste que trascender\u00eda el per\u00edodo del mandato del presidente Mauricio Macri, toda vez que las elecciones presidenciales tendr\u00e1n lugar en octubre del pr\u00f3ximo a\u00f1o.<\/p>\n

<\/a>[iii]Deficit fiscal primario, sin contar el pago de intereses de la deuda.<\/p>\n

<\/a>\u00a0[iv]Donald Trump reiter\u00f3 su \u201cfuerte respaldo\u201d a Macri, diario La Naci\u00f3n, Buenos Aires, 4 de septiembre de 2018. https:\/\/www.lanacion.com.ar\/2168752-donald-trump-macri-esta-haciendo-trabajo-excelente<\/a><\/p>\n

<\/a>[v]Seg\u00fan el INDEC, la industria ingreso en un ciclo recesivo a partir de mayo cuando marco la primera ca\u00edda interanual del a\u00f1o, con un declive del 1,2%. En junio la baja fue del 8,1% y en julio del 5,7%.<\/p>\n

<\/a>[vi]31 de agosto La Naci\u00f3n Despiden a 548 personas en el Ministerio de Agroindustria – Copyright \u00a9 LA NACION – URL: “https:\/\/www.lanacion.com.ar\/2167577-despiden-548-personas-ministerio-agroindustria<\/p>\n

<\/a>[vii]Declaraciones del presidente del Centro de Econom\u00eda Pol\u00edtica Argentina (CEPA), Hern\u00e1n Lechter, del relevamiento titulado \u201cSin rebote en el empleo. An\u00e1slisis de los despidos en 2018\u201d.<\/p>\n

<\/a>[viii]Declaraci\u00f3n del presidente del Banco Central de la Rep\u00fablica Argentina, Dante Caputo, en la Convenci\u00f3n del Instituto de Ejecutivos de Finanzas (IAEF), 7 de septiembre de 2018. https:\/\/www.pagina12.com.ar\/140646-calma-para-los-mercados-recesion-para-el-resto<\/a><\/p>\n

<\/a>[ix]Moddy\u00b4s no ve la luz al final del t\u00fanel Diario P\u00e1gina 12, Buenos Aires, 7 de septiembre de 2018<\/p>\n

https:\/\/www.pagina12.com.ar\/140675-moddys-no-ve-luz-al-final-del-tunel<\/a><\/p>\n

 <\/p>\n

Ariela Ruiz Caro<\/em><\/strong><\/a>\u00a0es economista por la Universidad Humboldt de Berl\u00edn con maestr\u00eda en procesos de integraci\u00f3n econ\u00f3mica por la Universidad de Buenos Aires. Consultora internacional en temas de comercio, integraci\u00f3n y recursos naturales en la CEPAL, Sistema Econ\u00f3mico Latinoamericano (SELA), Instituto para la Integraci\u00f3n de Am\u00e9rica Latina y el Caribe (INTAL), entre otros. Ha sido funcionaria de la Comunidad Andina entre 1985 y 1994 y asesora de la Comisi\u00f3n de Representantes Permanentes del MERCOSUR entre 2006 y 2008. Ha sido Agregada Econ\u00f3mica de la Embajada de Per\u00fa entre 2010 y 2015. Es columnista del Programa de las Am\u00e9ricas.<\/em><\/p>\n

\u00a0<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Enfrentando una recesi\u00f3n, el gobierno argentino est\u00e1 renegociando con el FMI su Acuerdo Stand-by convirtiendo Argentina en un escenario de crisis pol\u00edtica y de movilizaci\u00f3n social creciente. <\/p>\n","protected":false},"author":290,"featured_media":42108,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[4884],"tags":[252],"coauthors":[],"class_list":["post-42107","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-democracia","tag-sudamerica"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.americas.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/42107","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.americas.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.americas.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.americas.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/290"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.americas.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=42107"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/www.americas.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/42107\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":42112,"href":"https:\/\/www.americas.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/42107\/revisions\/42112"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.americas.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/42108"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.americas.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=42107"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.americas.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=42107"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.americas.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=42107"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.americas.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/coauthors?post=42107"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}