{"id":64871,"date":"2025-03-29T20:01:19","date_gmt":"2025-03-30T01:01:19","guid":{"rendered":"https:\/\/www.americas.org\/?p=64871"},"modified":"2025-04-02T13:09:17","modified_gmt":"2025-04-02T18:09:17","slug":"guerra-comercial-e-incertidumbre-economica","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.americas.org\/es\/guerra-comercial-e-incertidumbre-economica\/","title":{"rendered":"Guerra comercial e incertidumbre econ\u00f3mica"},"content":{"rendered":"\n
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Jerome Powell, Presidente de la Junta de Gobernadores del Sistema de la Reserva Federal, en Conferencia de Prensa. Fotograf\u00eda: Flickr Federalreserve<\/a><\/em><\/sup>

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Por Ariela Ruiz Caro<\/em><\/p>\n\n\n\n

El 19 de marzo el Comit\u00e9 Federal del Mercado Abierto (FOMC) de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) concluy\u00f3 la segunda reuni\u00f3n de pol\u00edtica monetaria de 2025 y mantuvo las tasas de inter\u00e9s entre 4.25 y 5%. Es la segunda vez consecutiva, que se decide mantenerlas sin modificaci\u00f3n alguna en este a\u00f1o. La decisi\u00f3n de mantener las tasas estables se produce en un escenario en el que los funcionarios elevaron la estimaci\u00f3n media de la denominada inflaci\u00f3n subyacente, que excluye los precios vol\u00e1tiles de los alimentos y de la energ\u00eda, a finales de este a\u00f1o, del 2,5% al 2,8%. Asimismo, la previsi\u00f3n del crecimiento econ\u00f3mico para 2025 se redujo del 2,1% al 1,7%.<\/p>\n\n\n\n

Las medidas tomadas por el presidente Donald Trump durante sus dos meses de gobierno no muestran un camino en el que se vislumbre la prosperidad y el crecimiento, como anunci\u00f3 en campa\u00f1a, sino m\u00e1s bien uno de turbulencias, caos e incertidumbre en los \u00e1mbitos geopol\u00edtico y econ\u00f3mico. Ello se ha visto reflejado en las recientes perspectivas de crecimiento econ\u00f3mico, la ca\u00edda de los \u00edndices de confianza del consumidor, la retracci\u00f3n de las inversiones y, en la segunda semana de marzo, en la estrepitosa ca\u00edda de Wall Street, que arrastr\u00f3 a todas las bolsas del mundo. La empresa TESLA de su asesor estrella, Elon Musk, portador de la motosierra en ese pa\u00eds, ha perdido 40% de su valor desde que Trump asumi\u00f3 la presidencia el 20 de enero.<\/p>\n\n\n\n

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Firma del T-MEC en la Cumbre de L\u00edderes del G20 en Buenos Aires, Argentina, en noviembre de 2018. Fotograf\u00eda: Flickr Presidencia de la Rep\u00fablica<\/a><\/em><\/sup><\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

La guerra comercial que ha desatado contra sus vecinos del Tratado entre M\u00e9xico, Estados Unidos y Canad\u00e1 (T-MEC), que \u00e9l mismo negoci\u00f3, as\u00ed como contra su otrora aliada estrat\u00e9gica, la Uni\u00f3n Europea \u2013sobre la cual ha se\u00f1alado, con total desconocimiento o desfachatez, que fue creada para \u201cfastidiar\u201d a Estados Unidos\u2013 est\u00e1 frenando el crecimiento econ\u00f3mico. La metralleta de aranceles se ha impuesto tambi\u00e9n a China y a pa\u00edses latinoamericanos, como Brasil y la Argentina. Trump ha anunciado que impondr\u00e1 aranceles sobre autom\u00f3viles, semiconductores, productos farmac\u00e9uticos, madera y productos agr\u00edcolas. Inclusive los aranceles sobre el cobre tambi\u00e9n est\u00e1n siendo investigados. Solo alguien tan desubicado como Javier Milei puede pensar que la Argentina, en la actual coyuntura, podr\u00eda suscribir un Tratado de Libre Comercio con Estados Unidos.<\/p>\n\n\n\n

El \u00e1mbito del comercio internacional se ha convertido en un campo de batalla. El Presidente ha reconocido que por su embestida arancelaria puede haber cierto dolor econ\u00f3mico a corto plazo para los consumidores estadounidenses. En una entrevista en Fox News, en la v\u00edspera del pasado lunes negro de las Bolsas, dijo que la econom\u00eda pasa por una fase de \u201ctransici\u00f3n\u201d. Y no cerr\u00f3 la puerta a una recesi\u00f3n. \u201cOdio predecir cosas as\u00ed […] Habr\u00e1 disrupciones, pero estamos c\u00f3modos con ello\u201d.

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La popularidad del presidente Trump ha registrado una ca\u00edda significativa en su nivel de aprobaci\u00f3n p\u00fablica, de acuerdo con una encuesta de Rasmussen Reports: si bien el 51% de los votantes aprueba la gesti\u00f3n de Trump contra el 48% que la desaprueba, llama la atenci\u00f3n el r\u00e1pido declive de su imagen, dado que la diferencia entre ambos par\u00e1metros se redujo de diez a s\u00f3lo tres puntos en menos de 15 d\u00edas. Hay otras encuestas, sin embargo, que le se\u00f1alan porcentajes mayores de desaprobaci\u00f3n a su labor presidencial en diversos aspectos. Seg\u00fan NBC News, el n\u00famero de encuestados supera la desaprobaci\u00f3n a su gesti\u00f3n en 4 puntos porcentuales. Para Economist\/YouGov<\/a>, el margen de desaprobaci\u00f3n a su gesti\u00f3n es de 51%, en comparaci\u00f3n al 46% que lo aprueba. Para Morning Consult<\/a>, <\/strong>en una encuesta realizada el 14 de marzo, por primera vez su desaprobaci\u00f3n registr\u00f3 el 50%, superando al 48% de encuestados que mantienen una imagen positiva, mientras que para RMG Research\/Napolitan News Service<\/a>, 54% lo aprueban, mientras que un 44% desaprueba su gesti\u00f3n.

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El remedio es peor que la enfermedad<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
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“Canad\u00e1 no est\u00e1 a la venta”. Doug Ford, gobernador de Ontario, se enfrenta a los aranceles de Trump. Fotograf\u00eda: La Presse canadienne\/Justin Tang<\/a><\/em><\/sup><\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

El 12 de marzo, Trump impuso 25% de aranceles a las importaciones de acero y aluminio procedentes de todo el mundo, sin excepci\u00f3n. Con estas medidas, intenta temerariamente reactivar una base industrial que emigr\u00f3 a otros pa\u00edses en el apogeo de la globalizaci\u00f3n. Pretender desandar ese complejo andamiaje con la imposici\u00f3n de aranceles resulta un sinsentido que solo impactar\u00e1 negativamente. No todos los pa\u00edses afectados (Canad\u00e1, M\u00e9xico, la Uni\u00f3n Europea, China, Brasil y la Argentina, India, China, entre otros) aplicaron contramedidas como represalia. Los latinoamericanos no lo han hecho por el momento. Trump amenaz\u00f3 a Canad\u00e1 con duplicar dichos aranceles hasta el 50%, pero dio marcha atr\u00e1s cuando el gobernador de la provincia canadiense de Ontario desisti\u00f3 de sus planes de imponer un recargo sobre la electricidad que su pa\u00eds env\u00eda a Estados Unidos. Canad\u00e1 es su principal proveedor de acero y aluminio, por lo que est\u00e1 seriamente afectado. A ello se a\u00f1aden las agresiones de Trump al mencionar reiteradamente su deseo de incorporar a Canad\u00e1 como Estado n\u00famero 51 de su pa\u00eds. Al interior de varias naciones, en particular de su vecino del Norte, se han organizado boicots contra la compra de productos provenientes de Estados Unidos.<\/p>\n\n\n\n

Los aranceles elevar\u00e1n los costos de algunas industrias estadounidenses que dependen en gran medida de los suministros de acero o de cualquier otro producto afectado con las medidas. Sin embargo, quienes defienden el plan del presidente argumentan que, en \u00faltima instancia, los aranceles propiciar\u00e1n una mayor fabricaci\u00f3n en Estados Unidos. En ese caso, se tendr\u00e1n que soportar precios m\u00e1s altos, lo que probablemente contribuir\u00e1 a la disminuci\u00f3n de su demanda y, con ello, tambi\u00e9n de su producci\u00f3n, con un impacto en el empleo. Ello sin tomar en cuenta las medidas de represalia que adopten los pa\u00edses afectados. La fantas\u00eda de recuperar la industria perdida no tiene asidero.<\/p>\n\n\n\n

La imposici\u00f3n de estos aranceles es presentada por Trump como necesaria para reequilibrar un sistema comercial mundial que ha venido \u201cestafando\u201d a la naci\u00f3n por los crecientes d\u00e9ficits comerciales que mantiene con las principales econom\u00edas del mundo. Lo que Trump no menciona es que el d\u00f3lar funciona como valor de reserva y circulaci\u00f3n, pilar sobre el cual se sostiene su hegemon\u00eda. El excedente de d\u00f3lares de los super\u00e1vit comerciales que mantienen la Uni\u00f3n Europea, China, Jap\u00f3n, M\u00e9xico, entre otros muchos pa\u00edses, con Estados Unidos, fluye hacia este pa\u00eds, ya sea para adquirir bonos del Tesoro de Estados Unidos o invertir en el sector inmobiliario, en fondos de inversi\u00f3n o en sus mercados burs\u00e1tiles. Es decir, parte importante de esos excedentes comerciales retornan al pa\u00eds del Norte para financiar su presupuesto o inversiones. Los ingentes gastos en defensa, entre otros, no podr\u00edan ser financiados sin ese capital global que fluye hacia Estados Unidos.

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Caos e incertidumbre<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

El modelo de la Reserva Federal de Atlanta predice que el PBI de Estados Unidos se reducir\u00e1 un 2,8% en el primer trimestre de este a\u00f1o. La nueva previsi\u00f3n difiere significativamente de la de hace solo un mes, cuando estimaba un crecimiento cercano al 4% para el mismo per\u00edodo. La ca\u00edda podr\u00eda explicarse por el d\u00e9ficit comercial r\u00e9cord de 153.000 millones de d\u00f3lares en enero. El aumento del 25,6% en el d\u00e9ficit comercial desde diciembre probablemente se debi\u00f3 al adelanto de las importaciones que realizaron las empresas antes de que Trump declarara la guerra arancelaria. Por otro lado, el \u00cdndice de Confianza del Consumidor (ICC) del Conference Board registr\u00f3 en enero su mayor ca\u00edda mensual desde 2021.<\/p>\n\n\n\n

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Deuda Federal: Deuda P\u00fablica Total como Porcentaje del Producto Interno Bruto. Fuente: FRED<\/a><\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

Estados Unidos se encuentra en una espiral de endeudamiento que crece a ritmos acelerados. Su ratio deuda\/PIB (120%) se ampl\u00eda a una velocidad mayor que la de cualquier otro lugar del mundo desarrollado y se ha convertido en una amenaza para la estabilidad global. Este a\u00f1o debe pagar por intereses casi 10.000 billones de d\u00f3lares, cifra superior a los gastos anuales de defensa. Su d\u00e9ficit fiscal se sit\u00faa en torno al 7% del PBI. El Fondo Monetario Internacional (FMI) ha advertido que el d\u00e9ficit presupuestario de ese pa\u00eds y su deuda suponen \u201cun riesgo creciente\u201d para la econom\u00eda global. Seg\u00fan Elon Musk, el director del nuevo Departamento de Eficiencia Gubernamental (DOGE), Estados Unidos est\u00e1 en camino a la bancarrota. El propio presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, Jerome Powell, dijo en julio del a\u00f1o pasado que las finanzas p\u00fablicas de su pa\u00eds son \u201cinsostenibles\u201d.

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El Presidente Trump es consciente de la vulnerabilidad del d\u00f3lar, como lo son tambi\u00e9n los tenedores de t\u00edtulos de la deuda estadounidense que se desprenden de ellos (Jap\u00f3n, China, India, Arabia Saudita) y los reemplazan, entre otros, por oro, que esta semana roz\u00f3 los 3.000 d\u00f3lares la onza, fen\u00f3meno nunca antes registrado en la historia.

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Nada dura para siempre<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

Como se\u00f1ala el economista griego Yanis Varoufakis, para incentivar las exportaciones, traer los trabajos de regreso a casa y reducir el d\u00e9ficit comercial, tal como desea Trump, se necesita un d\u00f3lar depreciado. Sin embargo, para mantener su hegemon\u00eda, necesita al mismo tiempo un d\u00f3lar fuerte. \u00bfC\u00f3mo se cocina esto?<\/p>\n\n\n\n

La respuesta la da el propio Varoufakis, para quien el ruido y la incertidumbre generadas por el aumento de aranceles tiende a fortalecer el d\u00f3lar. Ello ocurre siempre que hay crisis, inclusive cuando esta se genera en los Estados Unidos, como sucedi\u00f3 durante la crisis econ\u00f3mica y financiera que estall\u00f3 en 2008. Por otro lado, si el gobierno estadounidense contin\u00faa con los recortes de impuestos a las grandes corporaciones y a los sectores de ingresos altos, esto atraer\u00e1 grandes capitales extranjeros hacia Estados Unidos, otro factor de apreciaci\u00f3n del d\u00f3lar.<\/p>\n\n\n\n

Un tercer elemento que contribuye al fortalecimiento del d\u00f3lar es su rol de hegemon\u00eda, lo que le permite apreciarse en todos los escenarios de crisis. Si de verdad Trump quisiera revertir el d\u00e9ficit comercial, tendr\u00eda que afectar el rol hegem\u00f3nico del d\u00f3lar. Obviamente, no querr\u00e1 pasar a la historia como el presidente que termin\u00f3 con el rol de privilegio que tiene la moneda de su pa\u00eds.<\/p>\n\n\n\n

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El economista griego Yanis Varoufakis opina sobre las acciones de Trump. Fotograf\u00eda: Wikimedia<\/em><\/sup><\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

Varoufakis considera, como algunos otros economistas, que lo que busca Trump con la imposici\u00f3n de altos aranceles es negociar un acuerdo con sus principales socios comerciales. Se trata de eliminar los aranceles a cambio de apreciar sus monedas para reducir por esa v\u00eda la brecha comercial de Estados Unidos. La referencia es en particular a China, principal origen de sus importaciones. El modelo ser\u00eda similar al Acuerdo Plaza, suscrito con Jap\u00f3n en tiempos de Ronald Reagan en 1985, mediante el cual Jap\u00f3n acept\u00f3 la apreciaci\u00f3n de su moneda. As\u00ed, Estados Unidos cerr\u00f3 su brecha comercial con ese pa\u00eds sin recurrir a aranceles. Es claro que una apreciaci\u00f3n de la moneda en los t\u00e9rminos que desea Estados Unidos para reducir su brecha comercial no ser\u00eda aceptada por China.<\/p>\n\n\n\n

La pregunta que plantea el economista griego es si China se quedar\u00e1 quieta y observando durante cinco a\u00f1os, o si en alg\u00fan momento oportuno construir\u00e1, en el marco de los BRICS, un espacio similar al de Bretton Woods, con el yuan como n\u00facleo central en el que se establezca un tipo de cambio fijo del yuan con la rupia y otras monedas de los pa\u00edses que adhieran. Eso implicar\u00eda el fin de la hegemon\u00eda del d\u00f3lar en el sistema monetario internacional. Por ello Trump amenaza con imponer aranceles de 100% a los pa\u00edses del BRICS si dejan de utilizar el d\u00f3lar en sus transacciones comerciales.<\/p>\n\n\n\n

Si el d\u00f3lar perdiera su rol hegem\u00f3nico, y se convirtiera en una moneda m\u00e1s, ser\u00eda extremadamente grave para Estados Unidos, en un escenario en el que el pa\u00eds se ha desindustrializado como resultado del proceso de globalizaci\u00f3n neoliberal que ellos mismos impulsaron, con una estructura financiera d\u00e9bil con altos niveles de endeudamiento y d\u00e9ficit fiscal. En ese sentido, la guerra comercial y las pretensiones anexionistas de Trump son recursos propios del proceso de su propia debacle, que tendr\u00e1n graves consecuencias en la econom\u00eda internacional.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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