{"id":65122,"date":"2025-04-09T23:58:38","date_gmt":"2025-04-10T04:58:38","guid":{"rendered":"https:\/\/www.americas.org\/?p=65122"},"modified":"2025-04-09T23:58:40","modified_gmt":"2025-04-10T04:58:40","slug":"volver-al-futuro-la-argentina-de-milei-vuelve-a-buscar-la-deuda-del-fmi-para-estabilizar-la-moneda","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.americas.org\/es\/volver-al-futuro-la-argentina-de-milei-vuelve-a-buscar-la-deuda-del-fmi-para-estabilizar-la-moneda\/","title":{"rendered":"Volver al futuro: la Argentina de Milei vuelve a buscar la deuda del FMI para estabilizar la moneda"},"content":{"rendered":"\n
\"\"
El presidente de Argentina, Javier Milei, en el Congreso Nacional de Argentina en Buenos Aires, el s\u00e1bado 1 de marzo de 2025. Foto: AP Photo\/Rodrigo Abd<\/a><\/sup><\/em>

<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

Por Tony Phillips

<\/p>\n\n\n\n

En 2019, el futuro tuitero en jefe de<\/em> Argentina, Javier Milei, era solamente un diputado en el Congreso cuando tuite\u00f3:<\/p>\n\n\n\n

\"\"
Publicaci\u00f3n de Javier Milei, cuando todav\u00eda no era presidente. 14 de septiembre de 2019<\/sup><\/em><\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

En menos de media d\u00e9cada, Javier Milei es presidente y se enfrenta a sus primeras elecciones de medio t\u00e9rmino en octubre de 2025. Ahora Milei quiere m\u00e1s deuda del Fondo Monetario Internacional (FMI) para su Argentina libertaria, no menos. \u00bfQui\u00e9n se beneficiar\u00e1 con esta nueva deuda esta vez?<\/p>\n\n\n\n

El actual ministro de Econom\u00eda de Argentina, Luis Caputo, dirigi\u00f3 el Banco Central de Argentina en 2018, bajo la presidencia de Mauricio Macri (con Donald Trump en su primer mandato presidencial), cuando el FMI prest\u00f3 a Argentina unos 50.000 millones de d\u00f3lares. Ahora, en 2025, bajo la presidencia de Javier Milei (con Donald Trump en su segundo mandato como presidente de EE. UU.), Milei y Caputo buscan 20.000 millones de d\u00f3lares adicionales del FMI. Esto a pesar de que la mayor parte de la deuda con el FMI, contra\u00edda bajo Macri, a\u00fan no se ha pagado. Milei parece haber abandonado por completo su cr\u00edtica de la deuda p\u00fablica como \u201cinmoral\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Cuando el FMI se toma en serio la reconstrucci\u00f3n de las finanzas de una naci\u00f3n<\/a>, aplica condiciones a los pr\u00e9stamos, estableciendo normas sobre los usos y objetivos de esa nueva deuda, evitando as\u00ed que los gobiernos la gasten en prioridades a corto plazo, como ganar elecciones de medio t\u00e9rmino. Si las fuentes an\u00f3nimas que hablan con Bloomberg est\u00e1n<\/a> en lo cierto, tales condiciones impuestas<\/em> no se aplicar\u00e1n a Argentina para un nuevo pr\u00e9stamo de 20.000 millones de d\u00f3lares. Al parecer, el FMI ni siquiera ha dado prioridad al pago de la deuda de Macri con el FMI. En su estado actual, incluso sin la nueva deuda del FMI, los pagos de la deuda programada con el FMI en los pr\u00f3ximos cinco a\u00f1os ya ascienden a 14.000 millones de d\u00f3lares.<\/p>\n\n\n\n

Al igual que con el pr\u00e9stamo a Macri en 2018, el FMI a menudo toma decisiones de pr\u00e9stamo que son m\u00e1s pol\u00edticas que financieras o econ\u00f3micas. Este nuevo acuerdo de deuda, si la junta del FMI permite que se produzca, tendr\u00e1 m\u00e1s que ver con los resultados electorales a medio plazo que con la estabilidad a largo plazo de la econom\u00eda argentina.

<\/p>\n\n\n\n

El factor estadounidense<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

Con sede en Washington DC, el FMI est\u00e1 controlado por su principal accionista, el gobierno de EE. UU., y nunca genera un pr\u00e9stamo sin consultar con el Tesoro de EE. UU. En el caso de Argentina, el FMI parece decidido a ocultar las razones que subyacen a la solicitud de deuda de Milei y el verdadero problema que se esconde tras las dificultades financieras de Argentina. Ese problema, bajo Macri en 2018 y bajo Milei en 2025, es la inestabilidad de la moneda argentina, que sufre constantemente presiones internas para devaluarse, principalmente por parte de los exportadores de materias primas que pagan impuestos y salarios en pesos argentinos devaluados mientras ganan d\u00f3lares estadounidenses en el extranjero.<\/p>\n\n\n\n

Mientras contin\u00faan las discusiones entre los analistas del FMI y Milei y Caputo, resulta ilustrativo examinar el pasado de Argentina con el Fondo, y especialmente lo que hizo el gobierno de Macri-Caputo con los primeros 50.000 millones de d\u00f3lares de deuda del FMI en 2018-2019. Muchas de las personas que estuvieron involucradas en aquel entonces, lo est\u00e1n ahora, incluyendo a Trump en su primer mandato presidencial, a Macri como presidente de Argentina y a Caputo en el Banco Central de Argentina.

<\/p>\n\n\n\n

Un historial de inestabilidad del FMI<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

Argentina intent\u00f3 hacer frente a una moneda inestable en la d\u00e9cada de 1990 cuando financi\u00f3 (y, durante una d\u00e9cada, mantuvo) un tipo de cambio fijo de un peso por d\u00f3lar. En 2001, el peso argentino se derrumb\u00f3 al salir de este r\u00e9gimen de gesti\u00f3n de la moneda, y cay\u00f3 primero a 3 pesos por d\u00f3lar, y luego a 4:1. Durante la presidencia de Macri, con 45-50 pesos se comparaba un d\u00f3lar y ahora, bajo el mandato de Milei, la relaci\u00f3n es de 1000 pesos por d\u00f3lar.<\/p>\n\n\n\n

Cuando la econom\u00eda argentina se derrumb\u00f3 en 2001, los clientes de la banca perdieron sus dep\u00f3sitos, las fuerzas de seguridad mataron a 37 manifestantes en las calles de las ciudades argentinas y hubo cinco presidentes en una semana. Argentina tuvo el mayor impago de la historia hasta que Grecia, en la crisis del euro, lo super\u00f3 casi diez a\u00f1os despu\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n

En 2018-2019, cuando Argentina pidi\u00f3 prestado por \u00faltima vez al FMI, la justificaci\u00f3n declarada fue estabilizar la moneda. Macri y Caputo no lograron estabilizar el peso frente al d\u00f3lar y se desangraron muchos miles de millones de d\u00f3lares prestados por el FMI, subvencionando de hecho los beneficios de los especuladores de divisas con deuda prestada del FMI. Argentina todav\u00eda le debe al FMI al menos 44.000 millones de d\u00f3lares de esa \u00e9poca.<\/p>\n\n\n\n

La gesti\u00f3n de Caputo de la deuda con el FMI en 2018 fue criticada en una entrevista con Mauricio Claver-Cardone<\/a> publicada bajo el t\u00edtulo \u201cMilei debe aprender de sus errores porque si fracasa culpar\u00e1n a Trump\u201d. El expresidente del Banco Interamericano de Desarrollo (BID), que m\u00e1s tarde fue destituido de su cargo en un esc\u00e1ndalo<\/a> y ahora es el enviado especial de Trump para Am\u00e9rica Latina, describi\u00f3 a Caputo como un financiero y no como un economista. Claver-Cardone se\u00f1al\u00f3 que Caputo perdi\u00f3 el primer desembolso del FMI (14.000 millones) \u201cen los mercados\u201d. Caputo perdi\u00f3 este trabajo antes de que Macri perdiera las siguientes elecciones, pero ha vuelto con Milei.<\/p>\n\n\n\n

En un foro financiero celebrado en Miami en 2024, Claver-Cardone calific\u00f3 este tipo de pr\u00e9stamos para devolver pr\u00e9stamos anteriores como \u201cuna estafa piramidal internacional\u201d. El desembolso completo de 50.000 millones de d\u00f3lares del FMI se consumi\u00f3 en 2019, cuando Macri perdi\u00f3 el poder al intentar estabilizar la moneda. Desde Macri, las reservas se redujeron a la mitad durante el gobierno de Alberto Fern\u00e1ndez y la  pandemia.<\/p>\n\n\n\n

\"\"
Gr\u00e1fica de <\/sup><\/em>GeoPoliticalFutures<\/sup><\/em><\/a><\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

El primer desembolso del pr\u00e9stamo de cincuenta mil millones de d\u00f3lares del FMI, recibido el 7 de junio de 2018, puede verse en este gr\u00e1fico de GeoPoliticalFutures<\/a>. Cuando Macri termin\u00f3 su mandato, el resto de ese pr\u00e9stamo tambi\u00e9n se hab\u00eda agotado. Las reservas nunca se recuperaron.<\/p>\n\n\n\n

Ahora el nuevo chico del barrio es Javier Milei, quien incluso con una posible nueva y gran inyecci\u00f3n de d\u00f3lares reci\u00e9n prestados por el FMI, sigue enfrent\u00e1ndose a una moneda muy inestable con precios internos que hacen que Argentina no sea competitiva. Milei se ha negado a hacer p\u00fablica su justificaci\u00f3n para solicitar m\u00e1s deuda al FMI que supondr\u00e1 una carga para Argentina durante generaciones. Tanto Milei como Caputo saben que compartir esa informaci\u00f3n da a los especuladores de divisas una ventaja injusta, incluso si se enfrentan a cr\u00edticas inevitables por falta de transparencia. El Congreso argentino ha reclamado formalmente a Milei que no se le inform\u00f3 sobre el importe de la solicitud de pr\u00e9stamo (ni para qu\u00e9 se utilizar\u00eda), pero los aliados de Milei en el Congreso, especialmente el partido PRO de Macri, lo autorizaron de todos modos.<\/p>\n\n\n\n

Hay pocas posibilidades de que se pueda evitar una devaluaci\u00f3n descontrolada esta vez con un pr\u00e9stamo a\u00fan menor del FMI, pero Milei parece apostar a que un pr\u00e9stamo aplazar\u00e1 lo peor hasta las elecciones de octubre. Esta parece ser la principal raz\u00f3n de la solicitud de pr\u00e9stamo.<\/p>\n\n\n\n

El Directorio Ejecutivo del FMI se reunir\u00e1 en abril de 2025, donde planea tomar una decisi\u00f3n sobre la solicitud de Milei. Para aceptar la solicitud, el Directorio del FMI deber\u00e1 volver a romper sus propias reglas internas para Argentina, aumentando la deuda de una naci\u00f3n cuya deuda actual est\u00e1 muy por encima de los l\u00edmites del FMI para una econom\u00eda tan peque\u00f1a. Anular estas reglas requiere \u201cprocedimientos de acceso excepcionales<\/a>\u201d que requieren su aprobaci\u00f3n.

<\/p>\n\n\n\n

Un futuro incierto<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

Incluso con el cruel \u201cajuste\u201d de Milei (entre otras medidas, el cierre de departamentos gubernamentales; el despido de decenas de miles de empleados p\u00fablicos; la reducci\u00f3n de las pensiones y el recorte de los presupuestos de educaci\u00f3n y salud), las reservas son aproximadamente la mitad de lo que eran en el 2019. Hay que hacer algo, pero si pedir prestado al FMI para pagar a los mercados no funcion\u00f3 entonces, \u00bfpor qu\u00e9 pedir m\u00e1s dinero ahora?<\/p>\n\n\n\n

Aqu\u00ed es donde entra en juego la confianza. Siempre propenso a la hip\u00e9rbole (Milei ha afirmado que probablemente alg\u00fan d\u00eda recibir\u00e1 un Premio Nobel de Econom\u00eda<\/a>), Milei llama a Caputo el \u201cmayor ministro de Econom\u00eda de la historia\u201d. Hasta ahora, Milei\/Caputo han presidido una de las econom\u00edas m\u00e1s inestables del mundo, lo que le ha valido a Argentina el t\u00edtulo de la inflaci\u00f3n m\u00e1s alta del mundo en 2024.

<\/p>\n\n\n\n

Otra crisis en 2025<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

Macri es ahora socio de Milei en el gobierno. Es fundador y presidente del partido PRO, el mayor bloque de votos aliado al partido La Libertad Avanza (LLA) de Milei. En el Parlamento Federal Argentino de 2024-2025, LLA tiene 37 esca\u00f1os y el PRO los apoya con 93 esca\u00f1os, pero eso cambiar\u00e1 despu\u00e9s de las elecciones de octubre. El PRO vot\u00f3 con LLA de Milei en el Congreso para autorizar la nueva solicitud de pr\u00e9stamo del FMI el 19 de marzo.<\/p>\n\n\n\n

Macri y Caputo intentaron estabilizar el peso argentino con un nuevo pr\u00e9stamo del FMI, pero fracasaron. La siguiente presidencia de Fern\u00e1ndez tambi\u00e9n fracas\u00f3, no increment\u00f3 la deuda, pero s\u00ed aument\u00f3 los impuestos (incluido un peque\u00f1o impuesto sobre el patrimonio) durante la pandemia. El impuesto sobre el patrimonio, aunque min\u00fasculo, caus\u00f3 revueltas en las clases terratenientes de Argentina.<\/p>\n\n\n\n

El problema de pagar la deuda de Macri con el FMI recae ahora en Milei, quien, en un giro inesperado, considera moralmente aceptable endeudar a\u00fan m\u00e1s al pa\u00eds y dejar las cosas para m\u00e1s adelante.

<\/p>\n\n\n\n

El condenado plan de Milei para estabilizar la econom\u00eda argentina<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

La gran pregunta para los economistas es: \u00bfPuede otro pr\u00e9stamo del FMI servir para estabilizar la moneda en 2025? Las pol\u00edticas econ\u00f3micas de Milei en su primer a\u00f1o en el poder nunca han sido realmente libertarias. Milei aboga por algo as\u00ed como el monetarismo thatcheriano, pero el monetarismo es, podr\u00eda decirse, imposible con los actuales tipos de inter\u00e9s argentinos superiores al 100 % anual y en aumento, no a la baja.<\/p>\n\n\n\n

Milei delega en Caputo, un neoliberal empedernido, la gesti\u00f3n de la econom\u00eda financiera. Caputo juega seg\u00fan las reglas del mercado. \u00c9l y el FMI utilizan el mismo manual de emisi\u00f3n de bonos, esterilizaci\u00f3n y carry trades<\/em>. Todas estas son medidas neoliberales dise\u00f1adas para controlar la inflaci\u00f3n, ninguna de las cuales ha funcionado en Argentina hasta la fecha.<\/p>\n\n\n\n

Queda por ver si el FMI decide volver a subvencionar las jugadas de Caputo (sin condiciones). Los directores del FMI tendr\u00e1n que decidir si asumen el riesgo de emitir a\u00fan m\u00e1s deuda y, posiblemente, permitir que Caputo cometa el mismo \u201cerror\u201d que Milei calific\u00f3 de inmoral en 2019. Si Caputo consigue otros 20.000 millones, eso podr\u00eda dar a Milei unos meses de estabilidad monetaria, lo que podr\u00eda ayudar a LLA de Milei a conseguir m\u00e1s esca\u00f1os en el Congreso federal y en el Senado en las elecciones de mitad de mandato de octubre. <\/strong>Pero \u00bfqu\u00e9 pasar\u00e1 entonces?<\/p>\n\n\n\n

Los fundamentos subyacentes indican que habr\u00e1 otra devaluaci\u00f3n masiva, se eliminen o no los controles de divisas. En Argentina no hay ning\u00fan inter\u00e9s en controlar los precios o aumentar la competencia; Milei se opone dogm\u00e1ticamente a ello.<\/p>\n\n\n\n

La situaci\u00f3n actual no pinta bien. A finales de marzo, Milei estaba quemando entre mil y mil quinientos millones de d\u00f3lares a la semana en una fuga de d\u00f3lares no productiva. Gran parte de esto se est\u00e1 utilizando para pagar a los especuladores internacionales para que permanezcan en bonos en pesos financiados por los contribuyentes argentinos. Parte de las reservas que desaparecen tambi\u00e9n van a parar a los bolsillos de los exportadores que reciben d\u00f3lares por el 20% de sus exportaciones (en lugar del valor equivalente en pesos), lo que beneficia en gran medida a los grandes terratenientes, otra innovaci\u00f3n de Caputo. El Banco Central est\u00e1 perdiendo d\u00f3lares y tiene reservas netas negativas. Dada esta situaci\u00f3n, Argentina no est\u00e1 en condiciones de pagar la deuda actual con el FMI, y mucho menos otros $20.000 millones.<\/p>\n\n\n\n

En el momento de redactar este informe, los analistas econ\u00f3micos argentinos locales parecen indicar que el FMI podr\u00eda exigir otra fuerte devaluaci\u00f3n del peso. El FMI tambi\u00e9n quiere que Milei elimine los controles de divisas (conocidos localmente como CEPO) pero Milei ha prometido al electorado que no habr\u00e1 m\u00e1s devaluaciones importantes del peso hasta que se elimine el CEPO, por lo que tendr\u00eda que hacer ambas cosas simult\u00e1neamente para cumplir su palabra. Esto abrir\u00eda a Argentina a m\u00e1s, y no menos, especulaci\u00f3n monetaria. \u00bfEst\u00e1 Milei realmente dispuesto a asumir este riesgo solo para obtener mejores resultados en las elecciones de octubre?<\/p>\n\n\n\n

Para el resto del mundo, Alberto Benegas Lynch Jr. es un aficionado argentino ya mayor al think tank CATO, pero para Milei y su secta libertaria es un h\u00e9roe. Su hijo Bertie Benegas-Lynch es un diputado cat\u00f3lico conservador de Buenos Aires por el partido de Milei. Alberto tambi\u00e9n tuite\u00f3 en contra del pr\u00e9stamo del FMI a Macri en 2019. \u00bfVolver\u00e1 a tener raz\u00f3n?

<\/p>\n\n\n\n

\"\"
Publicaci\u00f3n de diciembre de 2019<\/a><\/sup><\/em><\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n


<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Por Tony Phillips En 2019, el futuro tuitero en jefe de Argentina, Javier Milei, era solamente un diputado en el Congreso cuando tuite\u00f3: En menos de media d\u00e9cada, Javier Milei es presidente y se enfrenta a sus primeras elecciones de medio t\u00e9rmino en octubre de 2025. Ahora Milei quiere m\u00e1s deuda del Fondo Monetario Internacional […]<\/p>\n","protected":false},"author":29,"featured_media":64996,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[4884,8476],"tags":[5619,8758,8730,8757,8726,8488,252],"coauthors":[5409],"class_list":["post-65122","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-democracia","category-destacado","tag-argentina","tag-deuda-publica-2","tag-economia","tag-fondo-monetario-internacional-fmi","tag-javier-milei","tag-mira-feminismos-y-democracias","tag-sudamerica"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.americas.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/65122","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.americas.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.americas.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.americas.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/29"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.americas.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=65122"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/www.americas.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/65122\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":65126,"href":"https:\/\/www.americas.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/65122\/revisions\/65126"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.americas.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/64996"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.americas.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=65122"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.americas.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=65122"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.americas.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=65122"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.americas.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/coauthors?post=65122"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}